露寒煙冷蒹葭老，天外征鴻寥唳。銀河秋晚，長(zhǎng)門(mén)燈悄，一聲初至。應(yīng)念瀟湘，岸遙人靜，水多菰米。乍望極平田，徘徊欲下，依前被、風(fēng)驚起。
須信衡陽(yáng)萬(wàn)里，有誰(shuí)家、錦書(shū)遙寄。萬(wàn)重云外，斜行橫陣，才疏又綴。仙掌月明，石頭城下，影搖寒水。念征衣未搗，佳人拂杵，有盈盈淚。
上片，詠秋夜南歸飛雁，暗示蘇軾自己得其所歸的愉悅心情。開(kāi)頭兩句寫(xiě)秋景，隱喻自己遠(yuǎn)征而清高回歸?！奥逗薄ⅰ盁熇洹?、“蒹葭老”、“征鴻”，為典型的深秋景物，極為蒼勁。遠(yuǎn)在“天外”的“征鴻”唱著“寥唳”的歌回歸了，心情自然舒暢。接著五句，寫(xiě)深秋夜雁的美好歸宿?！般y河”光照的“秋晚”，“燈悄”寂寥的“長(zhǎng)門(mén)”上空，一聲雁鳴剛剛傳來(lái)，“應(yīng)念”樂(lè)土“瀟湘”?！鞍哆b”，寫(xiě)雁歸宿地寬闊?！叭遂o”，寫(xiě)雁歸宿地?zé)o干擾?！八噍悦住保瑢?xiě)雁歸宿地食品充足。言外之意，是指蘇軾艱苦窮困的日子總算結(jié)束了，現(xiàn)在和“雁”一樣，有將返回朝廷的機(jī)遇。最后四句，寫(xiě)雁歸路上遇到小小風(fēng)波，隱喻蘇軾改移汝州仍有余悸。然而，一望儀真那無(wú)邊無(wú)際的原野，被迷住了，“徘徊欲下”。但又出現(xiàn)“風(fēng)”浪，只好照舊地“驚”而起飛，到那“瀟湘”的“回雁峰”去。
下片，寫(xiě)鴻雁傳書(shū)，寄寓婦女思念征人之情，反襯蘇軾忠君的一番苦心。第一、二句寫(xiě)“衡陽(yáng)萬(wàn)里”的“回雁峰”是樂(lè)山，應(yīng)“須信”不疑。蘇軾應(yīng)詔回朝效命多年的心愿一直未改移。第二至五句，直寫(xiě)要托鴻雁幫忙，為蘇軾“錦書(shū)遙寄”到金陵。不管“萬(wàn)里云外”多么遙遠(yuǎn)，但蘇軾相信鴻雁經(jīng)過(guò)“斜行橫陣，才疏又綴”的跋涉，終將會(huì)把信送到的，詞意富有人情味。第六、七、八句，用贊美石頭城的詞句，來(lái)交代家居的優(yōu)美環(huán)境：在仙人承接甘露、“影搖寒水”的“石頭城下”，有蘇軾寄居的寒舍和妻妾。最后三句，近乎懇求，鴻雁哪，你見(jiàn)到了沒(méi)有？蘇軾那“佳人拂杵”，正在“念征衣未搗”，還“有盈盈淚”而為之傷心，此等思念，感人肺腑，催人淚下。
全詞，借景抒情。名為詠物，實(shí)是抒發(fā)蘇軾心境、志趣、感嘆，可以說(shuō)是倫理道德的衍化物。以鴻雁自況，詠物喻志，是蘇軾黃州詞創(chuàng)作的一大特色。