蓮枝未長(zhǎng)秦蘅老，走馬馱金斸春草。
水灌香泥卻月盤(pán)，一夜綠房迎白曉。
美人醉語(yǔ)園中煙，晚華已散蝶又闌。
梁王老去羅衣在，拂袖風(fēng)吹蜀國(guó)弦。
歸霞帔拖蜀帳昏，嫣紅落粉罷承恩。
檀郎謝女眠何處？樓臺(tái)月明燕夜語(yǔ)。
前四句寫(xiě)栽種、花開(kāi)。“蓮枝未長(zhǎng)秦蘅老”（秦蘅也是一種香草），點(diǎn)明是暮春時(shí)節(jié)，“走馬馱金”是說(shuō)牡丹價(jià)格之高，斸就是挖，春草就是牡丹。“水灌香泥卻月盆”是說(shuō)牡丹的種植環(huán)境是“香泥”和“卻月（半月形）盆”；“一夜綠房迎白曉。”綠房指花苞，迎白曉指迎著黎明開(kāi)放。
中間四句既寫(xiě)花期不久，亦寫(xiě)貴族富貴不常在。“美人醉語(yǔ)園中煙，晚花已散蝶又闌?！币痪鋵?xiě)牡丹繁盛之時(shí)國(guó)色天香，美艷動(dòng)人，像嬌媚的美人在園中煙霧里嫣紅若語(yǔ)。但這個(gè)美景不常在，黎明開(kāi)放晚上就花散蝶飛，極寫(xiě)繁榮之景之短促?！傲和趵先チ_衣在，拂袖風(fēng)吹蜀國(guó)弦?！薄傲和酢敝笣h文帝的兒子梁孝王劉武，這里借指上文中“走馬馱金”的老一代貴族。“蜀國(guó)弦”樂(lè)府曲名，代指音樂(lè)。全句說(shuō)，老一代的貴族漸漸老死（勢(shì)力漸微），但是他的下一代仍穿著羅衣，合著音樂(lè)賞花玩樂(lè)。
后四句接上文，繼續(xù)借物寓人，以花寫(xiě)人?！皻w霞帔拖蜀帳昏，嫣紅落粉罷承恩?！薄皻w霞帔拖”寫(xiě)殘花之景，像衣帔下垂，蜀帳即用蜀紙做的護(hù)花罩。全句說(shuō)，花兒凋零，花帳也失去了光彩，嫣紅的花朵飄落，失去了主人的寵愛(ài)。隱喻老一輩貴族老死，新一輩貴族失去了當(dāng)權(quán)者（皇帝）的寵愛(ài)和恩澤。“檀郎謝女眠何處？樓臺(tái)月明燕夜語(yǔ)。”檀郎：潘岳，小名檀奴，謝女：謝安蓄妓；檀郎謝女借指貴族青年男女。樓臺(tái)：當(dāng)年觀花處。全句說(shuō)：貴族的青年男女又有什么歸宿呢，當(dāng)年喧囂一時(shí)的觀花樓臺(tái)只有燕子在明月下対語(yǔ)。